تستكشف شركات الاتصالات الفرنسية أورانج وبويج وفري المملوكة لإلياد تقسيم شركة الاتصالات المنافسة إس إف آر التي يملكها باتريك دراهي، في صفقة من شأنها أن تكون تاريخية لتوحيد سوق الهاتف المحمول في البلاد.
وبحسب شخصين مطلعين على الأمر، فإن تقسيم المجموعة، التي من المحتمل أن يقودها بويج أو إلياد، من شأنه أن يؤدي إلى تقسيم أصول SFR بين الشركات.
وتعد بلاكستون وكيه كيه آر وأرديان من بين مجموعات الاستثمار التي عقدت مؤخرا محادثات أولية بشأن خيارات التمويل مع الخاطبين المحتملين لشركة إس إف آر، وفقا لأشخاص مطلعين على المحادثات وفق فينانشال تايمز.
يأتي البيع المحتمل لشركة SFR في الوقت الذي يُفكك فيه دراهي إمبراطورية الاتصالات والإعلام التي بناها عبر موجة استحواذات بقيمة 60 مليار دولار مدفوعة بالديون قبل عقد من الزمن. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، أعاد الصناعي الفرنسي الإسرائيلي تمويل وهيكلة ديون الشركة، وباع أصولًا لإرضاء الدائنين .
ويبدو أن دراهي مستعد الآن لبيع شركة إس إف آر، ويعتقد أن تفكيكها إلى أجزاء هو الخيار الأفضل، سواء لتعظيم السعر أو لتجنب مشاكل المنافسة التي قد تنشأ إذا حاول أي منافس فرنسي شراء الشركة بأكملها، وفقا لأشخاص مطلعين على تفكيره.
ويقدر المحللون في شركة نيو ستريت ريسيرش أن قيمة شركة إس إف آر، ثاني أكبر شركة اتصالات في فرنسا، قد تصل إلى 21 مليار يورو.
أصبحت عملية بيع شركة SFR أكثر ترجيحا منذ أن توصلت الشركة الأم Altice إلى اتفاق مع الدائنين في فبراير/شباط لخفض ديونها من 24 مليار يورو إلى 15.5 مليار يورو.
وتعمل شركات أورانج وبويج وإلياد منذ ذلك الحين على سيناريوهات محتملة للصفقات، مثل خطوط المنتجات أو أصول الشبكة التي يرغب كل منها في شرائها، حسبما قال أشخاص مقربون من الأمر.
ومن المفهوم أن شركة بلاكستون أجرت مناقشات أولية مع شركة بويج بشأن تمويل الصفقة، وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر.
ولم يتم اتخاذ أي قرارات بشأن كيفية تقسيم الأصول، وفقًا لأربعة أشخاص مطلعين على المفاوضات، الذين أضافوا أنه لا يوجد يقين من التوصل إلى اتفاق.
لكن خفض عدد شركات الاتصالات الفرنسية إلى ثلاث من أربع من شأنه أن يخلق مليارات اليورو من التآزر ويحقق زيادة في الأرباح للشركات المتبقية، لذا فإن شركات أورانج وإلياد وبويج تسعى إلى التوصل إلى اتفاق.
قال أحد المشاركين في محادثات SFR: “لفترة طويلة، كانت كل شركة تفكر في ‘أريد أن أستحوذ على الكعكة كاملة’ أو ‘لا أريد أن أستحوذ على الكعكة'”. وأضاف: “الآن، تقول الشركات: ‘علينا أن نتشارك الكعكة وإلا فلن يحصل عليها أحد‘”.
وفي حال التوصل إلى اتفاق، فمن المرجح أن يتم ذلك بعد الانتهاء من إعادة هيكلة شركة ألتيس فرانس، وهو أمر متوقع في أكتوبر/تشرين الأول، بحسب شخصين مطلعين على الأمر.
وقال مصدر مطلع على تفكير شركة أورانج إن الشركة تتطلع إلى الحفاظ على ريادتها في السوق في أي اتفاق، بينما تسعى أيضا إلى الاستحواذ على بعض عملاء الهاتف المحمول كجزء من الصفقة.
ورفضت شركات إلياد، وأورانج، وبويج، وبلاكستون، وكيه كيه آر، وأرديان التعليق.
وقالت شركة ألتيس فرانس إنها “تركز على تنفيذ اتفاقية الديون، مع الأخذ في الاعتبار بيع الأصول غير الأساسية، ومواصلة إعادة إطلاق العمليات التجارية لشركة إس إف آر وتحسين جودة الخدمة“.
وتأمل شركات الاتصالات الفرنسية أن يكون تفكيك شركة إس إف آر بمثابة شكل مقبول من أشكال الدمج بالنسبة لهيئات المنافسة في الاتحاد الأوروبي، والتي كانت تاريخيا مترددة في السماح بالاندماجات بسبب المخاوف بشأن ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين.
وكانت هناك عدة محاولات سابقة لتوحيد السوق الفرنسية، بما في ذلك في عام 2016 عندما فشلت محاولة الاندماج المقترحة بين أورانج وبويج .